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IPO动态 现金流告急的传神语联:财务数据“打架
发布时间:2019-12-31 23:34
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  “本公司对税收优惠不存在重大依赖”,传神语联网网络科技股份有限公司(以下简称“传神语联”,A19448.SH)在招股书中对自己享受税收优惠的行为如此表态。

  传神语联近三年净利润复合增长率超60%,但另一面却是吸收政府补助与享受税收优惠的大户,其在优惠政策方面的收益占利润总额近4成。

  营业收入突飞猛进,但现金流入却岿然不动。不仅前后财务数据矛盾重重,其报告期内最大客户工商信息员工数量竟然为0。此外还曾出现过因劳动纠纷导致核心公司严重内控危机的情况。

  2019年11月22日,有翻译界“滴滴”之称的传神语联科创板上市申请被上交所受理,但其经营活动现金情况却差强人意,贷款与股权融资成为了其最重要的现金流入来源。

  传神语联的科创板冲击路伊始,但其财务数据打架、现金流问题对其上市路带来的挑战,也同样刚刚开始。

  2016年至2018年,太阳2下载其净利润水平高歌猛进,分别达到了2112.68万元、5324.56万元、5442.17万元,复合增长率则达到了60.50%的高水平。

  但细敲之下却又大有文章,相对于利润规模,传神语联还是个吸收政府补助和税收优惠的大户。

  在获得税收优惠方面,传神语联同样收益颇丰,近三个完整财年享受税收优惠额分别为为207.74万元、1312.89万元、1133.6万元,占利润总额的比例分别为9.98%、23.99%、20.01%。

  面对盈利能力对税收优惠、政府补助的依赖,传神语联却并未表现出足够的重视。

  其在招股书中表示公司对税收优惠不存在重大依赖,在政府补助方面传神语联表示除2016年政府补助对当期净利润影响较大之外,营业利润是公司利润总额的主要来源。

  但将政府补助与税收优惠简单相加可得,2016年至2018年政府补助与税收优惠合计占传神语联利润总额的85.73%、43.4%、39.42%,其盈利水平对政府补助与税收优惠的依赖程度可见一斑。

  传神语联在报告期内享受研发费用加计扣除的所得税优惠政策,2016年至2018年分别因此享受所得税优惠规模207.74万元、103.24万元、249.08万元。

  而这一激励企业加大研发投入的税收优惠政策,却在传神语联身上产生了不确定性。

  在研发费用疑问之外,传神语联还曾遭遇过严重的内控事件。2017年传神语联曾因员工劳动纠纷导致网络大规模瘫痪。

  2017年11月29日语联网武汉网络瘫痪,但负责IT安全的主管因公司劳动纠纷问题并未能及时将公司内部账号、密码交由公司。

  而语联网武汉最终求助第三方,在花费了9.8万元服务费后才于次日解决网络瘫痪问题。

  根据相关的诉讼判决书显示,导致语联网武汉网络瘫痪的原因最终也没有找到。财经网曾尝试联系传神语联相关负责人进行核实,但并未收到回复。

  而语联网武汉之于传神语联是当之无愧的核心所在,是传神语联的技术研发单位,负责公司各类业务平台、应用系统、定制化软硬件的研究、开发、销售,若该公司出现技术故障会直接导致公司与北京、上海、广州、深圳等全国数十家分公司的业务无法开展,损失巨大。

  2017年,传神语联遇到了2个大客户,并且这两个大客户还成为了传神语联报告期以来最大的金主。

  截止到2017年末,传神语联当年度对湖北达飞伟业供应链管理有限公司(以下简称“达飞伟业”)和深圳市贝添利网络科技有限公司(以下简称“贝添利”)的销售总额均为1415.09万元,对二者销售额巧合的达到了一致。

  但根据天眼查显示的达飞伟业年报信息可以发现,达飞伟业自2016年至今的城镇职工基本养老保险缴纳人数为0。

  达飞伟业则主要向传神语联采购了翻译机技术以及“传神”品牌的使用权,二者之间签订的合同金额实际为1500万元。

  作为一家年采购额至少1500万元的企业,达飞伟业正式员工数量竟然为0人,那这项交易究竟是如何达成的呢?传神语联也并未在招股书中披露更多与达飞伟业相关的合作细节。

  在大客户疑问之外,传神语联还出现了财务数据打架的情况。其大供应商数据前后披露的差异之大,已经到了难以对应的程度。

  根据招股书中展示的采购数据显示,2016年至2018年传神语联对前五大供应商采购规模分别为2034.24万元、7103.09万元、1.01亿元。

  但是在新三板挂牌期间,传神语联展示的供应商数据却是另一番景象,彼时其公布的2016年至2018年对前五大供应商的累计采购额则分别为919.86万元、638.64万元、9355.56万元。

  传神语联前后公布采购金额最大差距已经达到了6000多万元,前后金额最多差了10多倍。

  更值得注意的是,传神语联前后公布的大供应商名单还出现了比较大的出入,其前后披露的2016年前五大供应商仅有3家可以对应,2017年更是仅有2家重叠。

  而对于大供应商采购金额以及供应商名单等数据的前后打架现象,传神语联并未在招股书中进行解释披露。

  2016年至2018年传神语联的营业收入一路上升,2.64亿元、3.04亿元、3.55亿元,复合增长率达到了15.94%,净利润复合增长率也达到了60.50%的高水平。

  但营收与利润的双增并没有给传神语联带来丰沛的现金流。事实上,传神语联反而因为营收利润的上涨变得更缺钱了。

  2016年至2018年传神语联经营活动现金流入净额分别为-1277.34万元、-1632.01万元、-6819.45万元,现金净流出的规模与日俱增,与营收利润的高歌猛进相背离。

  对于现金流情况,传神语联也进行了充分的解释,表示主要是采购付款与销售回款结算周期差异所致。一方面人工成本比例高,付款周期短、现金流出量较大;另一方面语言服务业务具有高频次小金额特征,按一定周期批量结算导致销售回款周期长。

  在营收迟迟未能带来现金净流入的另一面,传神语联的应收账款规模水涨船高,2016年至2019年6月其应收账款规模分别达到了1.21亿元、2.17亿元、3.06亿元及3.47亿元,截止到2019年6月,传神语联应收账款额已经占到资产总额的60.1%。

  为补充现金流传神语联近三年已累计进行借款3.3亿元,其中应收账款被传神语联多次用于授信抵押。

  根据传神语联此前曾在新三板挂牌期间公布的往期公告显示,传神语联及其子公司曾于2018年2月9日、2018年10月20日、2019年3月22日、2019年12月6日发布银行授信公告,其中均提到了将应收账款当做质押物抵押给银行的计划。

  另外股权融资也成为了传神语联重要的现金流入渠道之一,近三年传神语联已累计股权融资2.16亿元。

  但依靠贷款、股权融资等渠道补充现金的方式并不是长远之计,传神语联的发展还是面临挑战。

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